Панамские авиалинии в труднодоступные города Латинской Америки

Copa Airlines не была официальной авиакомпанией Саммита Америк, который недавно прошел в Порт-оф-Спейн, Тринидад и Тобаго.

Но многие посетители из Карибского бассейна, Центральной Америки и Южной Америки прилетели панамской авиакомпанией, которая в прошлом году добавила Порт-оф-Спейн в свой растущий список недостаточно обслуживаемых рынков.

Материнская компания Copa Holdings, которая также владеет меньшей колумбийской авиакомпанией Aero Republica, обслуживает 45 городов в 24 странах, включая маршруты на север, такие как Нью-Йорк и Лос-Анджелес.

Как и акции других авиакомпаний, Copa пострадала в понедельник из-за опасений, что свиной грипп повредит авиаперевозкам. Копа летает по трем направлениям в Мексике, центре вспышки.

Но во вторник акции авиакомпаний, в том числе Copa, восстановили часть своих потерь.

"Хаб Америк"

С растущей базой «Хаб Америки» в Панама-Сити, Copa Airlines доставляет пассажиров во множество незаметных городов Латинской Америки и Карибского бассейна.

Примерно на 70% обслуживаемых рынков он не имеет конкуренции.

Помимо Порт-оф-Спейн, он недавно добавил новый сервис в Санта-Крус, Боливия; Белу-Оризонти, Бразилия; и Валенсия, Венесуэла. Оператор также увеличил частоту на нескольких регулярных остановках, в том числе в Каракасе, Кингстоне и Гаване.

Copa Airlines обычно не прибывает на рынки, обслуживаемые более крупными южноамериканскими перевозчиками, такими как чилийская Lan Airlines (NYSE: LFL - News) и бразильская Tam Airlines. Он предпочитает менее проходимые маршруты, многие из которых содержат не более 50 пассажиров.

Тем временем Copa модернизирует операции и самолеты на Aero Republica, которую она приобрела в 2005 году. Она также расширила маршруты перевозчика за пределы Колумбии.

До конца марта Copa продолжал отмечать значительный рост трафика.

Общесистемный трафик в марте вырос на 9.3% по сравнению с предыдущим годом после роста на 9.5% в феврале. В высокий сезон января, который обычно является одним из лучших месяцев для компании, трафик подскочил на 15.5%.

Поскольку авиационная отрасль изо всех сил пытается оставаться в воздухе, Copa продолжает зарабатывать много денег.

Copa может похвастаться одной из самых высоких прибылей в отрасли авиаперевозок. Операционная маржа в 2008 г. составила 17.4%. Это контрастирует с 4.1% у Southwest, 2.8% у Jet Blue и -2.8% у Америки.

До вспышки свиного гриппа руководство ожидало, что операционная маржа в 2009 г. будет высокой - от 16% до 18%.

«У этих ребят рентабельность зашкаливает», - сказал Стивен Трент из Citigroup Investment Research. «Для авиакомпании почти неслыханно, что рентабельность выражается двузначными цифрами».

Результаты первого квартала ожидаются в начале мая.

По результатам четвертого квартала прибыль выросла на 52% по сравнению с предыдущим годом до 1.20 доллара на акцию. Одна из причин заключалась в гораздо более низких расходах на топливо по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Аналитики ожидают лишь небольшого увеличения прибыли в первом квартале по сравнению с предыдущим годом, отражая последствия глобальной рецессии. Пока рано говорить о том, как вспышка свиного гриппа повлияет на результаты второго квартала.

Copa заработала 3.50 доллара на акцию за весь 2008 год, который включал в себя месяцы заоблачных цен на нефть, за которыми последовал экономический кризис осенью. Это лишь немного меньше, чем в 2007 году.

Компания не очень любит хеджирование топлива, поэтому более полно выигрывает от более низких цен на нефть. На 2009 год хеджируется 25% запланированного расхода топлива. Copa ожидает, что удельные затраты без учета топлива останутся на уровне 2008 года.

Аналитики ожидают, что прибыль Copa в 2009 году вырастет на 15% до 4.01 доллара на акцию, согласно Thomson Reuters.

«Если они могут зарабатывать деньги в эти времена, подумайте, что они могут сделать в лучшие времена», - сказал аналитик Боб Макаду из Avondale Partners.

Низкие тарифы и обороты

Copa — это не совсем традиционная бюджетная или бюджетная авиакомпания. Из своей штаб-квартиры в Панама-Сити он управляет звездообразной системой и предлагает первоклассные и бизнес-услуги. В автобусах он по-прежнему предлагает излишества, которых больше нет во многих авиакомпаниях, в том числе горячее питание.

Сервис иногда сравнивают с сервисом Continental Airlines, которая когда-то владела долей в Copa и до сих пор является партнером OnePass.

Около 60% пассажиров Copa путешествуют по делам; они способствуют хорошему результату Copa, говорит Трент.

В отличие от США, деловые поездки в Латинскую Америку лучше, чем отдых. По словам Трента из Citigroup, в сравнении с уровнем доходов авиабилеты в Латинской Америке намного дороже для пассажиров, чем в США.

«Авиабилет в США - не особо дорогостоящая вещь. Это в Латинской Америке », - сказал он.

В недавнем отчете Трент подсчитал, что латиноамериканские перевозчики, ориентированные на бизнес, показали лучший рост в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с точки зрения выручки на пассажиро-милю. Copa возглавил список с ростом на 11.6%, за ним следуют Lan с 8.9% и Tam с 7.3%.

Хотя регионы, которые обслуживает Copa, не защищены от глобальной рецессии, они живут лучше многих.

Прогнозируется, что в этом году экономика Панамы вырастет на 4–6%, частично благодаря масштабному проекту расширения Панамского канала стоимостью 5 миллиардов долларов.

Несколько других регионов на пути Копы также растут примерно такими же темпами.

Тем не менее, Copa ожидает, что в этом году коэффициенты загрузки упадут на несколько пунктов ниже уровня 2008 года до 74%. Ожидается, что выручка на одно доступное место-милю будет падать и без прошлогодних топливных сборов, а также из-за более медленного роста трафика, связанного с экономическим климатом.

Руководство говорит, что Copa лучше, чем конкуренты, способна пережить спад.

Фирма закончила год с 408 миллионами долларов наличными и инвестициями и 31 миллионами долларов по кредитным линиям. Благодаря гибкому флоту, состоящему из самолетов Boeing 737 и меньших Embraer 190, он может адаптироваться к сокращению пассажирского спроса. При необходимости он возвращает арендованные самолеты до истечения срока, как было решено сделать с двумя 737, срок аренды которых истекает в октябре.

Несмотря на то, что недавно было поставлено несколько новых самолетов, Copa планирует закончить год на один самолет меньше, чем в 2008 году, в общей сложности 54.